Quels sont les avantages et inconvénients d’un fonds en euros ?

Une des actualités du moment est « quelle performance a réalisé le fonds en euros dans lequel j’ai investi ? ». En effet, le mois de Janvier est la période où les compagnies d’assurances communiquent les rendements de leurs « supports financiers ». Le fonds euros (appelé aussi « fonds garanti ») est un actif financier géré par un assureur et qui est disponible aux investisseurs dans le cadre d’un contrat d’assurance-vie. Y a-t-il un intérêt à se tourner encore vers les fonds en euros aujourd’hui ?

1. Les avantages d’un fonds euro

1.1. La garantie en capital

Le fonds euro présente comme caractéristique principale le fait d’être totalement garanti. Autrement dit, il n’est pas possible de perdre de l’argent sur ce type de placement hors insolvabilité de l’assureur. Cette garantie est assumée par la compagnie d’assurance. Pour ce faire, l’assureur investit dans des placements à faibles risques comme des obligations d’état, d’entreprises voire de l’immobilier professionnel (bureaux et commerces).

1.2. L’effet cliquet

Ce qui est gagné ne peut plus être perdu. Les intérêts perçus par l’intermédiaire du fonds en €uros sont capitalisés. Dès lors qu’ils sont distribués par la compagnie d’assurance, ils sont définitivement acquis aux souscripteurs. C’est un investissement qui profite de l’effet « boule de neige ».

1.3. Des rendements réguliers et supérieurs aux placements dits « sans risques »

Tous les ans, en début d’année, le rendement est connu et est servi sur le fonds en €uros. Ce rendement est constitué du taux d’intérêt technique et de la participation aux bénéfices. L’assureur arbitre tous les ans entre renforcer ses réserves (provision) afin de pallier à d’éventuelles baisses de rendements futurs ou à en utiliser une partie dans le but de « booster » la performance servie. La moyenne des rendements en 2015 est de 2.25% (avant impôts).

1.4. Un placement liquide

Il est possible d’opérer des retraits (ou « rachats ») à tout moment du fonds en €uros ; l’assureur est engagé en ce sens. Seul le délai de traitement administratif varie d’une compagnie à l’autre : de 10 jours à 1 mois.

Hier, « moteur » de la collecte en assurance-vie, les fonds euros connaissent quelques peu des difficultés à maintenir des taux de rendements attractifs aujourd’hui. Quels sont les limites et inconvénients de ce support ?

1.5. Une baisse continuelle des rendements depuis plusieurs années

La politique de taux bas pratiquée par la Banque centrale européenne a fait dégringoler les rendements des obligations et notamment celles des états (OAT en France) composantes principales du fonds en €uro : l’OAT 10 ans est passée de 2.5% en Janvier 2014 à 0.9% en Janvier 2016.

Les assureurs se voient alors contraints afin de maintenir un taux attractif de diversifier leur portefeuille d’actifs avec des obligations d’entreprise et de l’immobilier.
Pour la deuxième année consécutive, le fonds en euros « Sécurité Pierre euro » de l’assureur Suravenir est en tête des performances avec des rendements (avant impôts) de 4.05% en 2014 et 4% en 2015 : 85% des investissements sont réalisés dans l’immobilier professionnel.
(Voir l’article : Comment comparer et choisir une assurance-vie ?)

1.6. La solvabilité de l’assureur

Posséder une assurance-vie est en réalité avoir une créance sur un assureur : nous lui prêtons de l’argent qu’il va investir pour notre compte. La liquidité du placement dépend de la solvabilité de la compagnie d’assurance. En cas d’insolvabilité de l’assureur, les sommes placées peuvent être bloquées temporairement.

Les caractéristiques du fonds en euros en font toujours aujourd’hui un support financier attractif et pertinent dans ce contexte de taux bas et de forte volatilité sur les marchés financiers.  Les assureurs innovants tirent leur épingle du jeu avec des stratégies d’investissement alternatives : Suravenir et son fonds en euros « Sécurité Pierre euro » en est un bel exemple. Les écarts de performances vont se creuser dans les prochaines années entre assureurs : changez son fusil d’épaule est peut-être le moment pour vous.

Edouard Vieilfault

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